存量好转增量确定，风电行业迎来复苏上升周期

在“双碳”目标的强力驱动与技术进步、成本下降的多重因素推动下，中国风电行业正步入一个崭新的发展阶段。行业呈现出“存量资产提质增效，增量市场前景广阔”的鲜明特征，整体迎来一轮复苏与上升的确定性周期，为发电业务带来了显著的机遇。

存量风电资产运营质量持续好转，为行业复苏奠定了坚实基础。早期投运的风电场经过多年的技术磨合与管理优化，设备可靠性大幅提升，非计划停运时间显著减少。通过数字化、智能化的运维手段，如大数据预警、无人机巡检、智能诊断等，运维效率提高而成本下降，有效提升了存量资产的发电小时数与利用效率。部分早期项目的补贴确权与回款进程加快，改善了运营商的现金流状况，增强了再投资能力。存量资产的稳定现金流和优化表现，如同“压舱石”，为行业的稳健发展提供了支撑。

增量市场需求确定性强，发展空间巨大，驱动行业步入上升通道。这一确定性主要体现在三个方面：
1. 政策目标清晰：国家“十四五”可再生能源发展规划明确了风电、太阳能发电总装机容量的发展目标，各省份也相继出台具体实施方案，为风电建设提供了清晰的顶层设计和市场预期。
2. “风光大基地”建设如火如荼：以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设正在全面推进。这些项目规模巨大、集中连片，是未来几年风电新增装机的主力军，为产业链带来了持续且规模化的订单。
3. 分散式风电与海上风电快速发展：中东南部地区的分散式风电就近消纳优势明显，审批流程简化，正成为新的增长点。海上风电因其资源丰富、发电稳定、不占用土地等优势，正从近海向深远海迈进，技术不断突破，成本持续下降，长期成长空间广阔。

聚焦于发电业务本身，在这一行业周期中，其盈利模式与价值正在被重塑与提升：

• 电价机制趋于市场化：随着平价时代全面到来，风电参与电力市场化交易的比例逐步提升。虽然短期内可能面临电价波动，但长期看有助于提升电力商品属性，促使发电企业更注重发电效率与电力交易策略，优质风电项目的竞争力将愈发凸显。
• 绿色价值加速兑现：绿电交易和绿证市场的逐步完善与活跃，使得风电的环境价值有了独立的变现渠道。发电企业可以通过出售绿电或绿证获得额外收益，这提升了风电项目的整体经济性，也吸引了更多注重ESG（环境、社会、治理）的投资者。
• 技术降本持续赋能：风机大型化趋势不可逆转，单机容量的提升显著降低了单位千瓦的造价和运维成本，直接提升了发电业务的初始投资回报率和全生命周期的度电利润。

风电行业当前正处于“存量优化”与“增量放量”双轮驱动的复苏上升周期。对于发电企业而言，这意味着在运营好存量资产、获取稳定现金流的必须积极把握大型基地、海上风电、分散式项目等增量机遇，并适应电力市场化改革，善于利用绿电交易等新机制创造价值。行业的确定性增长，不仅将带动整个产业链的繁荣，更将为我国能源结构转型和双碳目标的实现贡献核心力量。